Сотовая компания at t. История AT&T. Развлекательные и Интернет-услуги

Главная

Программы

Является ведущим провайдером телекоммуникационных услуг в США и по всему миру. Компания предлагает свои услуги и продукты потребителям в США, а также -ориентированные продукты и услуги коммерческим предприятиям и провайдерам телекоммуникационных услуг во всём мире. Компания относится к технологическому сектору .

Услуги и продукты Компании могут отличаться от рынка к рынку и включают: мобильные коммуникации, местную и междугороднюю связь, услуги передачи данных по широкополосным каналам, услуги доступа в Интернет, видеосвязь, управляемые сети, телекоммуникационное оборудование, оптовые продажи. Компания выделяет следующие операционные сегменты:

подразделения мобильной связи предоставляют услуги мобильной связи и мобильной передачи данных на территории США и посредством соглашений о роуминге в большом числе других стран;

подразделения проводной связи обеспечивают передачу голоса и данных по каналам фиксированной связи; услуги по передаче видео, голоса и данных по каналам высокоскоростной широкополосной передачи данных AT&T U-verse® и управляемые компьютерные сети для корпоративных клиентов.

AT&T (сокращение от American Telephone and Telegraph) - телекоммуникационная компания, один из лидеров рынка в США. AT&T предоставляет доступ к местной и дальней связи на территории США. Кроме того, AT&T является одним из крупнейших операторов беспроводной связи на рынке США. Суммарное количество абонентов AT&T превышает 150 миллионов человек. Долгое время AT&T являлось монополистом на рынке местной и дальней связи в США, но в 1983-1984 годах произошло разделение компании. Выделившаяся компания SBC в конечном счете поглотила саму AT&T. Новая компания была переименована в AT&T.

История AT&T

American Telephone and Telegraph (AT&T Corporation) – одна из старейших компаний Нового Света. История AT&T насчитывает около 125 лет. С момента основания в 1885 году AT&T доминировала на рынке дальней и местной связи Соединенных Штатов Америки. Переломным для корпорации стал период с 1983 по 1984 годы, когда менеджмент крупнейшего был вынужден выделить бизнес-сегмент местной телефонии и сконцентрироваться на услугах дальней связи. Компания, отвечающая за корпоративных клиентов была названа Southwestern Bell Corporation, в 1995 году она была переименована на SBC Communications, которая в итоге и поглотила своего «старшего брата». Когда в 2005 SBC Communications стала лидером на американском рынке телекоммуникаций, она купила за 16 миллиардов долларов саму AT&T. Что касается бренда AT&T, то он перешел к холдингу, образованному в результате слияния.

Годом позже в марте 2006 была достигнута договоренность о поглощении BellSouth, извечного конкурента AT&T. Сумма сделки составила 67 миллиардов долларов. В результате этого слияния AT&T стала безоговорочным лидером среди телефонных операторов США, обогнав еще одного давнего конкурента - Verizon . 2011 год был ознаменован очередной M&A -эпопеей. Договоренность о покупке T-Mobile за 39 миллиардов долларов была достигнута с компанией-владельцем Deutsche Telekom. В результате слияния суммарная численность абонентов AT&T увеличилась бы до 129 миллионов абонентов (против 102 миллионов у Verizon). Однако планам крупнейшего сотового оператора помешали действия регуляторов.

В 2011 Forbes признал AT&T 14-ой крупнейшей компанией в мире по рыночной стоимости и 9-ой по стоимости крупнейшей компанией, деятельность которой не связана с добычей ресурсов. Это 20-ый по величине сотовый оператор в мире с более чем 100 миллионами пользователей.

Даже при наличии таких титулов компания неоднократно подвергалась жесткой критике. В основном за свои беспроводные сервисы. В конце 2010 Consumer Reports назвал оператора самым худшим wireless-провайдером в стране. В 2011 году компанию оценили как худшего провайдера второй год подряд.

Плюс ко всему в 2012 году на AT&T был подан иск за применение политик ограничения передачи информации клиентов с безлимитным тарифным планом. По данному иску одному из пользователей удалось отсудить у мобильного гиганта 850 долларов.

AT&T активно поддерживает Американский институт предпринимательства, а с 2012 года финансирует Red Bull Racing.

Услуги AT&T

Телефония;
Дальняя связь;
Доступ в интернет;
Кабельное телевидение.

Финансовые показатели AT&T за 2011 год:

Выручка $ 126.723 миллиардов

Операционная прибыль $ 16.309 миллиардов

Чистая прибыль $ 3.944 миллиардов

Активы $ 270.344 миллиардов

Капитал $ 105.797 миллиардов

Мы продолжаем серию публикаций об иностранных компаниях. В первом обзоре по данному эмитенту мы постараемся представить подробную информацию о профиле компании, а также анализ производственных и финансовых результатов за несколько лет и за последний отчетный период. Акции AT&T (тикер T) торгуются на NYSE и Санкт-Петербургской бирже в России.

AT&T Inc. – американская транснациональная телекоммуникационная компания, занимающая первое место в отрасли по капитализации и выручке. История компании берет свое начало в 19 веке: в 1876 году Александр Белл зарегистрировал патент на изобретенный им телефон, а годом позже основал Bell Telephone Company. В 1885 году в Нью-Йорке было создано дочернее предприятие Bell Telephone Company - American Telephone and Telegraph Company, чьей задачей было прокладывание междугородних телефонных линий. В 1899 году American Telephone and Telegraph Company формально поглотила Bell Telephone Company, так как законы штата Нью-Йорк были более подходящими, чем законы Массачусетса.

Почти весь 20 век корпорация функционировала в виде монополии по оказанию телефонных услуг, что продолжалось до 1982 года, когда Министерство юстиции США приняло решение разделить корпорацию на AT&T Communications (впоследствии – AT&T Corp.), оказывающую услуги междугородней связи, и семь и региональных компаний. Одной из таких компаний стала Southwestern Bell Corporation, бурно развивавшаяся и проводившая политику агрессивных слияний и поглощений, что, в конечном счете, привело к тому, что ей была приобретена AT&T Corp. Объединенная компания получила существующее наименование – AT&T Inc. – и продолжила совершать крупные покупки: в 2015 году за $48.5 млрд была приобретен провайдер спутникового телевидения DirecTV, а в октябре 2016 года было объявлено о намерении компании приобрести Time Warner.

Услуги для бизнеса – стационарная и беспроводная связь для юридических лиц, правительственных организаций по всему миру.
Развлекательные и Интернет-услуги – доступ к сети Интернет, платное спутниковое телевидение для частных клиентов.
Мобильная связь – услуги мобильной связи на территории США.
Международные услуги – развлекательные услуги в странах Латинской Америки и мобильная связь в Мексике.

Обратимся к анализу динамики финансовых результатов в разрезе сегментов за последние 3 года и 9 месяцев.

1. Услуги для бизнеса

Сегмент бизнес-услуг вносит основной вклад в финансовый результат компании на операционном уровне. В наблюдаемом интервале совокупная выручка по данному направлению была весьма стабильна, однако по итогам 9 месяцев 2017 года наблюдается снижение почти на 4%. При этом наиболее значимое направление выручки – услуги беспроводной связи – показало скромный рост на фоне снижение средней выручки в расчете на абонента и опережающего роста пользователей. Сокращение выручки сегмента за 9 месяцев обусловлено падением доходов от традиционных услуг фиксированной связи ($10.6 млрд, -16%) и от продаж оборудования для беспроводной связи ($4.9 млрд, -10%).

2. Развлекательные и Интернет-услуги

Данный сегмент демонстрировал в 2015-2016 гг. существенный рост финансовых и операционных показателей – сказалось приобретение DirecTV, позволившее в 5 раз увеличить абонентов видео. В настоящий момент их количество демонстрирует медленное снижение. Количество абонентов-пользователей ШПД в наблюдаемом периоде было стабильно. Компания теряет около 10% абонентской базы пользователей традиционной стационарной связи. За 9 месяцев средняя выручка с абонента по направлениям видео и интернет показывала рост, по стационарной связи – снижалась. Совокупная выручка сегмента за 9 месяцев 2017 года показала динамику близкую к нулю на фоне падения доходов от стационарной связи. Компании удается поступательно наращивать операционную прибыль и ее рентабельность.

3. Мобильная связь

Выручка направления мобильной связи в наблюдаемом периоде демонстрировала ускоряющееся снижение на фоне уменьшения абонентской базы и выручки на одного абонента. Тем не менее, контроль над расходами позволяет компании поступательно наращивать операционную прибыль, увеличивая ее рентабельность.

4.Международные услуги

Сегмент международных услуг был образован в 2015 году после приобретения DirecTV. За 9 месяцев 2017 года компании удалось увеличить выручку по всем направлениям – видео, голосовым услугам и продажам оборудования, однако вывести операционный результат в положительную зону пока не удается.
Далее обратимся к консолидированным финансовых показателей компании за последние 4 с половиной года.

Анализируя даны, бросается в глаза относительная нестабильность операционной прибыли, составлявшей $30.5 млрд в 2013 и затем лишь $11.7 млрд в 2014. Такая волатильность операционных результатов связана с доходами ($7.6 млрд в 2013) и расходами ($7.9 млрд) по пенсионным обязательствам. В 2015 и 2016 гг. влияние этого фактора было не столь значительным, однако после приобретения DirecTV компания отразила амортизацию нематериальных активов в 2015 году на $2.7 млрд и на $5.2 млрд в 2016 г.

Таблица демонстрирует готовность компании делиться прибылью с акционерами – на дивиденды и выкупы в последние годы компания направляет не менее 80% чистой прибыли, сохраняя достаточно комфортное соотношение долга и собственного капитала.

Ниже представлены наши прогнозы ключевых финансовых показателей компании, скорректированные в сторону понижения после выхода отчетности за 9 месяцев 2017 года в части увеличения общекорпоративных расходов.

Одним из драйверов роста финансовых результатов компании в будущем должно стать приобретение компании Time Warner, стороны сделки ожидают одобрения последнего одобрения со стороны надзорных органов – Министерства Юстиции, ожидая закрыть сделку до конца 2017 года. По нашим расчетам, объединенная компания будет способна в среднесрочной перспективе зарабатывать чистую прибыль в диапазоне от $19 до $23 млрд. Сейчас акции AT&T обращаются с P/BV около 1.7.

В 1876 году изобрел телефон. Это событие легло в основание компании, которая впоследствии получила известность как AT&T – бренд, ставший синонимом самой лучшей и надежной телефонной связи в мире. Компания American Telephone and Telegraph (AT&T Corp.) была основана в 1885 году, довольно продолжительное время была монополистом на американском рынке местной и дальней связи.

В 1984 году AT&T и Министерство юстиции США подписали соглашение, согласно которому AT&T выделила из себя компанию, предоставляющую услуги местной телефонной связи – SBC Communications Inc. (Southwestern Bell Corp.), но сохранила за собой услуги дальней связи, отдел исследований и разработок, а также производство.

В 1996 году ситуация на рынке существенно изменилась. SBC Communications Inc. укрепила свои позиции и стала провайдером глобальной связи после приобретения Pacific Telesis Group в 1997 году, Southern New England Telecommunications в 1998 году and Ameritech Corp. в 1999 году. В 2005 году SBC Communications Inc. выкупила саму AT&T, из которой она сама ранее выделилась. Название AT&T сохранилось за новой, объединенной компанией.

После того, как в 2006 году AT&T выкупила компанию BellSouth (сумма сделки составила 67 млрд долларов) и консолидировала активы Cingular Wireless и yellowpages.com, AT&T вновь заняла лидирующую позицию на американском рынке телекоммуникаций.

По состоянию на конец 2008 года число клиентов AT&T превышает 74,9 млн человек. Компания предоставляет услуги на территории 22 штатов США (Алабама, Арканзас, Висконсин, Джорджия, Иллинойс, Индиана, Канзас, Калифорния, Кентукки, Коннектикут, Луизиана, Миссисипи, Миссури, Мичиган, Невада, Огайо, Оклахома, Северная Каролина, Теннеси, Техас, Флорида, Южная Каролина).

Этапы развития.

1876-1956: становление империи

1876: Изобретение телефона Александром Беллом

1877: Основана фирма Bell Telephone Company

1878: В Нью-Хейвене (шт. Коннектикут) открыт первый телефонный узел; в течение трех лет аналогичные узлы появились во всех крупнейших городах США, дав начало компании Bell System

1885: Третьего марта основана American Telephone and Telegraph Company (AT&T)

1892: Открыта междугородная телефонная линия между Нью-Йорком и Чикаго

1899: В результате реструктуризации AT&T приобретает активы родительской компании, American Bell Telephone Company, и становится владельцем Bell System

1913: Урегулирован судебный процесс с федеральными властями; AT&T получает статус «официально санкционированной монополии»

1915: В США открыта первая трансконтинентальная телефонная линия; три минуты разговора между Нью-Йорком и Сан-Франциско стоят 20,70 долл.

1925: Основана компания Bell Telephone Laboratories

1927: Введена в эксплуатацию служба трансатлантической телефонной радиосвязи; стоимость трех минут разговора - 75 долл.

1934: Открыта служба транстихоокеанской телефонной радиосвязи; три минуты разговора между Америкой и Японией стоят 39 долл.

1937: Клинтон Дэвиссон первым из сотрудников AT&T становится обладателем Нобелевской премии

1947: Изобретение транзистора Биллом Шокли, Джоном Бардином и Уолтером Браттейном из AT&T Bell Telephone Laboratories

1956: Завершено очередное разбирательство между AT&T и федеральными властями; AT&T сохраняет статус национального телефонного оператора

1956-1984: на пути к разделу

1956: Введен в действие TAT-1, первый трансатлантический кабельный канал телефонной связи

1958: AT&T представляет первый в истории коммерческий модем

1962: Запущен коммуникационный спутник Telstar I, с помощью которого была осуществлена первая в истории прямая телевизионная трансляция через Атлантику

1964: Проложен подводный телефонный кабель TPC-1, соединивший проводной связью Японию и Гавайские острова

1965: В AT&T впервые в мире установлен электронный телефонный коммутатор

1968: Введена в эксплуатацию служба 911

1971: В Bell Telephone Laboratories разработана ОС Unix

1974: Министерство юстиции США инициирует очередной антимонопольный процесс против AT&T

1977: В Чикаго AT&T первой из коммуникационных компаний начинает использовать волоконно-оптический кабель в коммерческих системах связи

1982: В рамках урегулирования судебного процесса AT&T соглашается на раздел Bell System

1983: В Чикаго открыта первая в США коммерческая сеть сотовой связи

1984: Первого января Bell System прекращает свое существование

После 1984: продолжение следует

1984: Снижением цен на междугородные и международные звонки на 6,4% AT&T начинает шестилетнюю кампанию по уменьшению тарифов на свои услуги

1988: Введен в эксплуатацию TAT-8, первый транслантический подводный волоконно-оптический канал связи

1991: AT&T приобретает компанию NCR

1993: AT&T приобретает компанию McCaw Cellular Communications; одним из результатов этой сделки позже станет образование подразделения AT&T Wireless

1995: Анонсировано выделение из состава AT&T компании NCR и фирмы, впоследствии названной Lucent Technologies

1999: AT&T приобретает компанию TCI, которая будет переименована в AT&T Broadband

2001: В соответствии с планом очередной реструктуризации, анонсированным в 2000 году, подразделение AT&T Wireless становится независимой компанией

2002: Активы AT&T Broadband переходят корпорации Comcast

Что такое AT&T сегодня?

Оборот по итогам 2002 года - 37,82 млрд. долл.
Убытки, приходящиеся на непривилегированные акции, - 13,08 млрд. долл. (В 2001 году общая сумма прибыли, относящейся к непривилегированным акциям, составила 9,15 млрд. долл.)
72 тыс. сотрудников (в том числе - свыше 5 тыс. за пределами США, в 60 странах мира).
3 млн. зарегистрированных держателей акций.
50 млн. подписчиков услуг.
4 млн. бизнес-заказчиков.
Через сеть AT&T Network ежедневно передается около 2500 трлн. байт данных, что соответствует передаче полного содержимого Библиотеки Конгресса США каждые 11,5 мин.
В сети AT&T Network в течение каждого дня рабочей недели обрабатывается около 300 млн. голосовых звонков.
AT&T Network является поставщиком услуг коммутируемого сеансового доступа к Internet в 850 городах, расположенных в 59 странах мира.
Ежегодно AT&T выделяет на благотворительные цели свыше 60 млн. долл.

AT&T Inc. - американская транснациональная телекоммуникационная компания, занимающая первое место в отрасли по капитализации и выручке. История компании берет свое начало в 19 веке: в 1876 году Александр Белл зарегистрировал патент на изобретенный им телефон, а годом позже основал Bell Telephone Company. В 1885 году в Нью-Йорке было создано дочернее предприятие Bell Telephone Company - American Telephone and Telegraph Company, чьей задачей было прокладывание междугородних телефонных линий. В 1899 году American Telephone and Telegraph Company формально поглотила Bell Telephone Company, так как законы штата Нью-Йорк были более подходящими, чем законы Массачусетса.

Почти весь 20 век корпорация функционировала в виде монополии по оказанию телефонных услуг, что продолжалось до 1982 года, когда Министерство юстиции США приняло решение разделить корпорацию на AT&T Communications (впоследствии - AT&T Corp.), оказывающую услуги междугородней связи, и семь и региональных компаний. Одной из таких компаний стала Southwestern Bell Corporation, бурно развивавшаяся и проводившая политику агрессивных слияний и поглощений, что, в конечном счете, привело к тому, что ей была приобретена AT&T Corp. Объединенная компания получила существующее наименование - AT&T Inc. - и продолжила совершать крупные покупки: в 2015 году за $48.5 млрд была приобретен провайдер спутникового телевидения DirecTV, а в октябре 2016 года было объявлено о намерении компании приобрести Time Warner.

Услуги для бизнеса - стационарная и беспроводная связь для юридических лиц, правительственных организаций по всему миру.
Развлекательные и Интернет-услуги - доступ к сети Интернет, платное спутниковое телевидение для частных клиентов.
Мобильная связь - услуги мобильной связи на территории США.
Международные услуги - развлекательные услуги в странах Латинской Америки и мобильная связь в Мексике.

Обратимся к анализу динамики финансовых результатов в разрезе сегментов за последние 3 года и 9 месяцев.

1. Услуги для бизнеса.

Сегмент бизнес-услуг вносит основной вклад в финансовый результат компании на операционном уровне. В наблюдаемом интервале совокупная выручка по данному направлению была весьма стабильна, однако по итогам 9 месяцев 2017 года наблюдается снижение почти на 4%. При этом наиболее значимое направление выручки - услуги беспроводной связи - показало скромный рост на фоне снижение средней выручки в расчете на абонента и опережающего роста пользователей. Сокращение выручки сегмента за 9 месяцев обусловлено падением доходов от традиционных услуг фиксированной связи ($10.6 млрд, -16%) и от продаж оборудования для беспроводной связи ($4.9 млрд, -10%).

2. Развлекательные и Интернет-услуги

Данный сегмент демонстрировал в 2015-2016 гг. существенный рост финансовых и операционных показателей - сказалось приобретение DirecTV, позволившее в 5 раз увеличить абонентов видео. В настоящий момент их количество демонстрирует медленное снижение. Количество абонентов-пользователей ШПД в наблюдаемом периоде было стабильно. Компания теряет около 10% абонентской базы пользователей традиционной стационарной связи. За 9 месяцев средняя выручка с абонента по направлениям видео и интернет показывала рост, по стационарной связи - снижалась. Совокупная выручка сегмента за 9 месяцев 2017 года показала динамику близкую к нулю на фоне падения доходов от стационарной связи. Компании удается поступательно наращивать операционную прибыль и ее рентабельность.

3. Мобильная связь.

4.Международные услуги.

Сегмент международных услуг был образован в 2015 году после приобретения DirecTV. За 9 месяцев 2017 года компании удалось увеличить выручку по всем направлениям - видео, голосовым услугам и продажам оборудования, однако вывести операционный результат в положительную зону пока не удается.

Анализируя данные, бросается в глаза относительная нестабильность операционной прибыли, составлявшей $30.5 млрд в 2013 и затем лишь $11.7 млрд в 2014. Такая волатильность операционных результатов связана с доходами ($7.6 млрд в 2013) и расходами ($7.9 млрд) по пенсионным обязательствам. В 2015 и 2016 гг. влияние этого фактора было не столь значительным, однако после приобретения DirecTV компания отразила амортизацию нематериальных активов в 2015 году на $2.7 млрд и на $5.2 млрд в 2016 г.

Таблица демонстрирует готовность компании делиться прибылью с акционерами - на дивиденды и выкупы в последние годы компания направляет не менее 80% чистой прибыли, сохраняя достаточно комфортное соотношение долга и собственного капитала.

Одним из драйверов роста финансовых результатов компании в будущем должно стать приобретение компании Time Warner, стороны сделки ожидают одобрения последнего одобрения со стороны надзорных органов - Министерства Юстиции, ожидая закрыть сделку до конца 2017 года. По нашим расчетам, объединенная компания будет способна в среднесрочной перспективе зарабатывать чистую прибыль в диапазоне от $19 до $23 млрд. Сейчас акции AT&T обращаются с P/BV около 1.7.

___________________________________________

Разделы